Mobistar wil dividend opschorten, aandeel zakt fors

Telecombedrijf Mobistar verlaagt zijn financiële perspectieven voor dit jaar. Het bedrijf wil ook de uitbetaling van het dividend voor het boekjaar opschorten. Dat blijkt uit de halfjaarresultaten. Het bedrijf verwijst daarvoor naar de dalende prijzen op de markt van de mobiele telefonie. Het aandeel van Mobistar zakte 26 procent na bekendmaking van het nieuws.

Mobistar verwacht nu, op basis van de resultaten van het tweede trimester, voor dit jaar een omzet die maximum 12 procent lager ligt. In de eerdere prognoses werd nog uitgegaan van een omzetdaling met 4 à 6 procent. De ebitda (winst voor interest, belastingen, afschrijvingen en waardeverminderingen) zou uitkomen op minstens 300 miljoen euro, terwijl eerder werd uitgegaan van een ebitda tussen de 380 en 420 miljoen euro. Mobistar verwacht een operationele cash-flow minstens gelijk aan 100 miljoen euro. De vroegere prognoses gingen nog uit van 175 à 215 miljoen euro. Mobistar wil zijn ebitda stabiliseren in 2014.

Als gevolg van de herziening zal de raad van bestuur op de algemene vergadering voorstellen de uitbetaling van het dividend voor het boekjaar 2013 op te schorten. "Mobistar heeft deze beslissing genomen om de investeringen in de kwaliteit van het netwerk en de klantendienst in lijn met het transformatieplan 2013-2015 veilig te stellen", luidt het.

De omzet in het eerste halfjaar daalde 5,7 procent tot 757 miljoen euro. De nettowinst zakte 38,3 procent tot 57,3 miljoen euro.

De halfjaarresultaten, die een dag eerder dan gepland werden bekendgemaakt, zorgden voor klappen op de beurs van Brussel. Het aandeel van Mobistar zakte bij opening 26 procent. Ook andere telecombedrijven moesten inleveren. Zo zakte Belgacom meer dan vier procent.

Prijzenslag
Mobistar spreekt van een prijzenslag in de telecommarkt het afgelopen kwartaal, onder meer als gevolg van de nieuwe telecomwet, met een daling van de marktprijzen het afgelopen jaar tot 20 procent.

Ook analist Thomas Deschepper van KBC Securities maakt dezelfde analyse. De telecomwet van eind vorig jaar heeft geleid tot een prijzenslag voor mobiele telefonie, waar vooral Telenet gebruik van heeft gemaakt door een agressief aanbod in de markt te zetten. De andere operatoren, dus ook Mobistar, hebben daarop gereageerd door ook scherpere tariefformules in de markt te zetten.

In tegenstelling tot bijvoorbeeld Belgacom en Telenet verkoopt Mobistar geen pakketten met vaste telefonie, internet en televisie. De prijzen van die bundels gaan nog jaar na jaar omhoog, stelt Deschepper vast. Zo worden de verliezen door lagere tarieven voor mobiele telefonie enigszins gecompenseerd. Maar dat kan Mobistar dus niet.

Slapende klanten
Bovendien heeft Mobistar zijn bestaande klanten wel erg snel overgezet naar de goedkopere nieuwe formules. Het is maar de vraag of dat een bewuste strategie is, of dat het gebeurt omdat minister van Consumentenzaken Johan Vande Lanotte er een doel van gemaakt heeft om die "slapende klanten" aan goedkopere tarieven te helpen. Deschepper merkt op dat Mobistar van plan was om tegen eind dit jaar 80 procent van zijn klanten naar de nieuwste tarieven over te zetten, maar dat doel nu al heeft gehaald. "Zo missen ze een half jaar aan extra inkomsten."

De hamvraag is volgens de analist of Mobistar nog voor een ommekeer kan zorgen door de openstelling van de kabel. De Belgische kabelaars werden verplicht hun kabel ter beschikking te stellen van concurrenten, zodat die ook televisie kunnen aanbieden. Mobistar maakte al duidelijk op die kar te willen springen, maar er lopen nog rechtszaken waarmee de kabeloperatoren (Telenet in Vlaanderen) dat proberen te verhinderen. Deschepper verwacht niet dat Mobistar met kabeltelevisie zal beginnen voor het einde van die juridische strijd.

Toestellen verkopen
In afwachting probeert Mobistar nog de opgang van de smartphones te gelde te maken. "Mobistar is heel goed in het verkopen van toestellen", stelt Deschepper. Meer smartphones betekent meer dataverbruik, en daar valt volgens de analist wel nog wat te rapen.

De analist concludeert dat de toekomst voor Mobistar er toch niet al te best uitziet wanneer alle trends naast elkaar gelegd worden. Dat de verwachtingen naar beneden werden bijgesteld, kwam dan ook niet als een verrassing. "Het enige positieve is dat de netto schuldgraad van Mobistar betrekkelijk laag ligt", besluit Deschepper.

Overnameprooi
Mobistar werd al vaak beschouwd als een potentiële overnameprooi. In het geval dat Mobistar te koop zou staan, ziet Deschepper drie mogelijke kopers. Een eerste is France Télécom. Die piste is echter weinig geloofwaardig volgens de analist, want France Télécom is al meerderheidsaandeelhouder van Mobistar.

Telenet is een tweede mogelijkheid, maar volgens Deschepper ook niet zo waarschijnlijk. Telenet-hoofdaandeelhouder Liberty Global zou als kabelaar niet staan springen om een mobiele operator te runnen. Een derde potentiële kandidaat zou Iliad kunnen zijn. De topman van die Franse telecomspeler liet in een recent interview met Trends namelijk interesse blijken in de Belgische markt.