Steeds meer experten waarschuwen voor beurscrash: “Waarderingen zijn krankzinnig”
Komt er op korte termijn een beurscrash of niet? Het is de vraag waar elke belegger het antwoord op wil weten. De voorbije weken gingen steeds meer alarmbellen af. De ene na de andere financiële of beursexpert waarschuwt voor een AI-zeepbel. “De waarderingen zijn krankzinnig”, klinkt het.
Volgens het IMF doet de huidige golf van investeringen in kunstmatige intelligentie (AI) denken aan de internetzeepbel van eind jaren 90. Eind jaren 90 stegen aandelen van internetondernemingen sterk. Maar ze verloren na 2000 fors aan waarde toen ze de verwachtingen over hun winstgevendheid niet konden waarmaken.
Nu lijkt iets gelijkaardigs aan de gang, met techbedrijven en chipontwikkelaars die volop inzetten op artificiële intelligentie. De beurswaarden van die bedrijven, waaronder chipbedrijf Nvidia, zijn de afgelopen tijd tot grote hoogte gestegen.
Onze taak is om te wijzen op risico’s. Dit is zo’n risico
In die mate dat heel wat financiële en beursexperten, net als topmannen uit de techsector zelf, ervoor waarschuwen dat de AI-zeepbel mogelijk op springen staat.
“Of er nu ook zo’n crash komt weet niemand”, zegt hoofdeconoom Pierre-Olivier Gourinchas van het IMF. “Onze taak is om te wijzen op risico’s. Dit is zo’n risico.”
“Binnen zes maanden tot twee jaar”
Jamie Dimon, topman van de Amerikaanse zakenbank JP Morgan, zegt dat hij “nog veel bezorgder is dan anderen” over een mogelijke beurscrash. Die kan “binnen zes maanden tot twee jaar” plaatsvinden. Dimon zegt dat veel van het geld dat in AI wordt geïnvesteerd “waarschijnlijk verloren zal gaan”.
Bovenop de hoge waarderingen in de techsector wijst Dimon op extra risico’s zoals de geopolitieke situatie, staatsschulden en een nieuwe internationale wapenwedloop.
“Op lange termijn rendabel”
Ook topmensen uit de techsector zelf zijn er niet meer gerust in. Sam Altman, CEO van OpenAI, waarschuwde al in augustus voor een zeepbel. Volgens Altman zal AI “op lange termijn rendabel zijn, maar er vindt een groeiend aantal speculatieve investeringen plaats in bedrijven met zwakke fundamenten waarin beleggers wel veel potentieel zien”. Dat leidt volgens hem tot overwaardering.
AI heeft geleid tot ongelooflijke, krankzinnige waarderingen
Zijn bedrijf OpenAI – maker van ChatGPT – sluit intussen wel de ene na de andere miljardendeal met techbedrijven als Nvidia, AMD en Broadcom.
“Elk uur een AI-deal”
Nick Clegg, een voormalige Britse vicepremier die nadien als topmanager voor techbedrijf Meta aan de slag ging, zegt dat er tegenwoordig dagelijks, zelfs bijna elk uur, van die AI-deals worden gesloten en vraagt zich af of de verwachtingen daarover wel kunnen worden ingelost. “De AI-boom heeft geleid tot ongelooflijk krankzinnige waarderingen”, zegt Clegg.
Hoge beurswaardering: wat betekent dat?
Als de waarderingen op de beurs te hoog zijn, betekent dit dat de aandelenkoersen aanzienlijk duurder zijn geworden in verhouding tot de werkelijke financiële prestaties en toekomstverwachtingen van de bedrijven. Beleggers betalen dan in feite een te hoge prijs. Dat vergroot het risico op een plotselinge en scherpe koersdaling (een correctie of crash).
“Je moet toch denken: wow, dit zou weleens op een correctie kunnen afstevenen”, vervolgt Clegg. Hij acht de kans op een beurscrash “vrij groot”.
Al zou hij niet de eerste zijn die daarmee een foute voorspelling maakt. Het is bijzonder moeilijk te voorspellen of en wanneer er een beurscrash zal komen. De geschiedenis leert dat de meeste experten die waarschuwen voor een crash het mis hebben.
Goudprijs op recordhoogte
Intussen moeten beleggers leven met de onzekerheid. En die is groot. Getuige daarvan is de goudprijs. Goud wordt door investeerders beschouwd als “veilige haven” in onzekere tijden. Sinds begin september is goud zowat een kwart duurder geworden. Vorige week werd de grens van 4.000 dollar doorbroken. Donderdag werd voor de vierde dag op rij een nieuw record bereikt.
