"Beurzen hoeven niet te vrezen voor mogelijk einde stimuleringsbeleid Fed"
Aandelen, grondstoffen, olie, goud of overheidsobligaties, de koers van zowat alle financiële producten en beleggingen zit vandaag in fors dalende lijn, nu de Fed daags te voren aankondigde dat het stimuleringsbeleid mogelijk midden 2014 ten einde zou komen. De economen van KBC delen die vrees op de markten echter niet dat het einde van de liquiditeitsinjecties voor correcties kan zorgen.
De Belgische bank-verzekeraar stelde vandaag zijn macro-economische vooruitzichten voor de tweede helft van het jaar voor. Daarbij werd ook stilgestaan bij de boodschap van Ben Bernanke, de gouverneur van de Amerikaanse centrale bank. Die zei dat de stimuli momenteel behouden blijven, maar dat indien de economische situatie blijft verbeteren, de zogenaamde 'tapering' kan starten: het beëindigen van de stimuli zoals de obligatieopkoopprogramma's die geld in de economie pompen, en de historisch lage rentes. In het najaar zou daarmee gestart kunnen worden om het tegen midden 2014 stop te zetten.
Zwakke groei
Dirk Thiels, hoofd beleggingsstrategie van KBC Asset Management, wijst er echter op dat stijgende rentes enkel bij de veel hogere renteniveaus nefast zijn voor de beurs. Alleen bij renteniveaus boven de 6 procent presteren de beurzen ondermaats. "Er zit veel waarde in de aandelen, maar de aandelenmarkt zit gewrongen tussen zwakke groei en de vrees voor het einde van liquiditeitsinjecties die voor correcties kunnen zorgen. Maar wij delen die vrees niet", aldus Thiels.
"Tapering hoeft zeker niet negatief te zijn op de beurzen, maar toch erkennen we de zwakke groei", zegt Thiels. Na twee goede jaren voor de beleggers, is de zenuwachtigheid op de markten de laatste weken toegenomen. Die nervositeit zit dieper dan enkel de vrees voor hogere rentes. "De relatief zwakke groei van de economie begint men toch wat in de resultaten van de bedrijven te zien."
Defensieve aandelen
Maar omdat obligaties momenteel geen optie zijn wegens geen rendement, blijft KBC in haar beleggingsadviezen voor aandelen kiezen. Daarbij kiest de bank voor defensieve aandelen. Voor obligatiebeleggers zijn er enkel de obligaties van groeilanden die een mooi rendement bieden, al is dit niet zonder risico.
